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光大期货玉米半年报：计谋迷濛期 且行且小心
专题：光大期货2025年半年报
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外盘：25年上半年，好意思麦、玉米走势基本同步，自5月初运行价钱走势出现分化，小麦强玉米弱。上半年国外谷物商场围绕出口、面积、天气等不细目性身分张开。5月初，受不良天气影响，好意思麦收复高潮，区间上移。干涉到6月份，天气担忧舒缓，好意思麦收割进展奏凯，麦价下行。与小麦发达不同的是，3月末栽植意向敷陈阐明好意思玉米面积权贵加多，栽植期天气邃密，好意思玉米遇阻回落。后来，因优良率进步，天气情况改善等利空身分迟缓完结，玉米期价加快下行。在这个经由中，玉米下降拖累小麦下行，谷物价钱区间下移。
国内：25年上半年，在中储粮开库收购，入口玉米供应有限等利多身分影响下，玉米现货报价握住上行，以锦州港玉米收购报价为例，为止25年6月末累计高潮300元/吨，涨幅15.5%。干涉到6月份以后，入口玉米拍卖供应商场的利空身分握住加多，小麦替代玉米的上风清醒，入口替代的不细目性随之增大。然而，全体来看，在入口玉米未能供应商场之前，玉米现货商场接续强势发达。6月临了一周，产区玉米现货价钱还是保握坚挺，商业商报价处于相对高位，产区余粮已较为有限，商业商主流心态沉静。 华北地区深加工企业主流价钱保管踏实，但商业商价钱报价偏强。深加工到货量尚可，各企业证据本身情况价钱窄幅调度，下层粮点余粮握住减少，商业商报价偏强运行，价钱要点握住抬升。销区商场，玉米价钱坚挺运行，下流饲料企业一丝补库，口岸报价坚挺，随产区报价的走高，销区玉米议价空间裁汰，但高价成交仍较为频频，饲用小麦替代比重较大。
期货：7-9月，玉米现货商场处于新、陈轮流期，在入口玉米收缩、延伸拍卖等身分激勉的”缺口表面”复旧下，玉米现货握续偏强，6月中旬运行玉米近月合约弱于现货，基差走强。远期合约奴婢近月高潮，这么远期较新粮老本彰着升水。从握仓发达来看，6月末玉米7月合约的握仓向9月转变，在这个经由中多头移仓有限，受仓位调度影响9月合约近期受制于2400元整数关隘压制。7月初，暄和入口玉米拍卖计谋的出台，警惕天气炒作期价钱上行，玉米远期01和03合约待价钱沉静后寻找卖出保值的契机。
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